LED显示幕企业年关难过 实益达LED募投项目前景堪忧

2012 年3月23日，实益达非公开发行股票不超过8，000万股，募集资金总额不超过40,743万元人民币（下同）。公司拟使用募集资金投资建设无锡LED室内商业照明生产建设项目等四个项目。实益达称，目前公司非公开发行股票申请尚处于审核过程中，并发布无锡LED室内商业照明生产建设项目风险。
 
公告显示，无锡LED募投项目投资总额为29，628．20万元人民币，拟投入募集资金26，478．20万元。主要产品包括：LED光源产品、LED照明灯具产品和其他照明产品。

实益达同时称，随着LED芯片封装工艺技术的不断成熟和LED芯片发光效率的逐步提升，LED芯片价格和LED照明产品价格逐步下降。截至2012年9月末，LED室内照明部分产品的现时价格已低于无锡LED室内商业照明生产建设项目可行性研究报告中的预测销售单价。
 
实益达指出，近三年及一期，具有LED照明业务的大陆LED同行业部分上市公司的平均毛利率为27．95％；具有LED照明业务的大陆LED同行业部分上市公司披露的LED照明应用产品业务平均毛利率为31．76％；大陆传统照明行业部分上市公司的平均毛利率为24．69％。
 
而最近一年及一期，实益达LED照明业务收入的毛利率分别为21％和25％，从现有情况看，毛利率水准略低。因此无锡LED室内商业照明募投项目的综合毛利率(37．30％)存在不能实现的可能。
 
实益达解释称，LED照明产品的市场推广普及速度低于预期，尤其是随着LED上游芯片价格的下降和发光效率的提高，LED照明产品价格将逐步下降，预计无锡LED募投项目项目于2016年达产时预期效益可能达不到。因此，无锡LED室内商业照明生产建设项目能否达到非公开发行股票预案披露的盈利水准存在不确定性。

LEDinside分析，这两年大陆LED显示幕产业规模迅速壮大，造成市场受到挤压，产品价格下滑是必然趋势，同时很多LED显示幕公司盲目扩张产能，进一步造成产品销售价格下降。

显示幕订单一般数目比较巨大，大陆LED显示幕项目公关费用较高，账款回收期长，收款难度比较大。LEDinside调查市场发现，中国大陆显示幕产诸如灯珠和金属结构件等原材料的账款周期一般为45天到60天，年底了，显示幕产业上游企业加大收款力度，势必给下游企业造成较大压力，从而会频频出现浩博光电、大眼界光电濒临危机的现象。

LEDinside综合整理