光宝科持股公司敦南被美国子公司并购，交易价近30亿

9日，光宝科持股公司分离式元件大厂敦南宣布，旗下转投资、在美国挂牌的达尔科技，将以总价133亿元（新台币，下同）（折合人民币约29.94亿元）、每股42.5元并购敦南，溢价幅度达35％。未来敦南将下市并撤销公开发行，全案预计将在2020年4月完成。

敦南8日收盘价为32.1元，并购溢价幅度是依照敦南在8月5日前30个交易日成交量加权平均价格来计算。达尔目前的总市值近20亿美元规模，敦南市值约新台币百亿元。

敦南是全球桥式整流器市占龙头，市占率约22％至24％，大股东光宝科持有其约18％股权。达尔是全球重要的分离式元件、类比、逻辑以及混合讯号芯片供应商，直、间接拥有苹果、三星、华为、戴尔、思科、西门子等客户，敦南持有达尔约15.3％股权。光宝科、敦南与达尔，三家公司董事长均为宋恭源。

上述并购案仍必须经敦南召开股临会决议通过，达尔将在台设立一家100％持股子公司完成并购。达尔执行长卢克修表示，希望透过并购，达成2025年营收25亿美元、毛利10亿美元的目标。

市场人士分析，子公司并母公司在市场上确实少见，以达尔并敦南为例，达尔偏向业务型公司，有直接客户，可以整合敦南的产品供应给达尔的客户，敦南做IC封装，一部分也是为了垂直整合，半导体非常缺封装厂，光宝集团过去七合一时在整流器也做一样的整合动作。

除了扩大营运规模，达尔并购敦南将对产能、产品线等都有互补效益。达尔在上海、成都等地有生产据点，在台湾有敦南、德微等下游合作厂商，贸易摩擦仍难停止，若想持续扩大亚洲市场，且降低贸易战相关冲击，台湾的产能是其重要资源。

敦南整体有稳定获利，但6英寸厂仍处于亏损，去年第3季扩产完成后，月产能达2.6万至2.8万片，却因贸易摩擦冲击，产能利用率仅五成多。未来有达尔的通路资源与订单加持，有助敦南快速提升6英寸厂的产能利用率，以及后续整体营收与获利表现。双方产品线也可互补，敦南的接触式影像传感器与双极晶体管、大功率电源相关产品等业务，未来可为达尔补强产品线战力。

来源：台湾经济日报

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