工商管理硕士为何搞垮了一家LED领军企业

继品一照明倒闭，再有LED企业曝出破产消息。消息称，浙江中宙光电进行破产重组，利尔达科技拟受让中宙光电现有股东持有的100%股权，支付对价为4000万元。笔者查阅资料发现，中宙光电注册资金6600万元，投资总额超过4亿元。两相比较，公司资产严重缩水。

中宙光电是一家什么样的企业呢？上述消息中强调中宙光电是“业内公认的LED灯丝的标杆企业”。另有多方综合信息显示，中宙光电成立于2004年，年产各类高功率、超高亮度的LED达12亿只，是华东地区规模最大的LED封装及应用产品制造企业，是国家半导体照明工程的重点发展企业。

再来看看中宙光电的掌舵人。公司创始人、董事长朱晓飚，1991年毕业于浙江工商大学应用电子专业，可以说是LED行业科班出身。成立公司后的第二年（2005年），朱晓飚攻读复旦大学高级管理人员工商管理硕士研究生，2007年获得EMBA学位，他的导师陆雄文教授是颇有名气的经济学家，是复旦大学管理学院院长，可见朱晓飚对企业管理知识也是很重视的。

朱晓飚不仅有LED专业技术知识，有企业管理知识，还有多年的LED行业经验。2001年朱晓飚创办杭州中宙科技，从事LED相关设备进口贸易，在业务中发现LED未来的市场很有潜力，于是2004年创办了中宙光电。朱晓飚历任杭州余杭照明与光电子行业协会会长、杭州市LED行业协会常务副会长兼秘书长，看来人脉资源也是有的。

然而，就是这样一位履历优秀的创业者，含辛茹苦把自己的企业培育成长为LED领军企业，又亲手搞垮了自己的企业。什么原因呢？各种猜测皆有可能，我们不妨逐一解读。

1、木林森杀手论：这种意见认为，木林森力推LED灯丝灯，结果“LED灯丝灯标杆企业”中宙光电就倒闭了，木林森真是“市场杀手”，所到之处寸草不生。其实，木林森躺枪了，中宙光电破产的黑锅不应该由木林森来背。

木林森力推LED灯丝灯，最早是2015年12月台湾地区媒体曝出晶电计划携手木林森力推LED灯丝灯，此消息经国内媒体转载，引起LED灯丝灯专家和企业的反响，2016年年初经过某机构及其媒体一个多月的轰炸式宣传造势，于是国内出现了LED灯丝灯热潮的（表面）现象。

笔者查阅了浙江省杭州市中级人民法院的裁判文书【（2015）浙杭商破（预）字第1号】，该文书裁定中宙光电进入破产重整程序，文书所署日期是2015年3月30日，对比时间，可见中宙光电破产跟木林森力推LED灯丝灯无关。

中宙光电的破产与2015年LED价格战也不存在直接关系。2015年LED价格战起于2015年夏天，中宙光电2015年3月裁定进入破产重整程序，按照法律纠纷起诉和处理程序推算，中宙光电应该在2014年下半年就出事了，而2014年LED行情比2015年要好。

2、LED新品见光死论：这种意见认为，说好的今年LED灯丝灯大热，“LED灯丝灯标杆企业”中宙光电却破产了，LED市场再无“蓝海”了，甚至连“红海”也没有了，只有“死海”。其实，中宙光电破产是LED封装受挫，幸亏中宙光电有LED灯丝灯这项特色业务，他才有机会被重整，不至于“死无全尸”。

本文开头所援引的消息中把中宙光电定位为“LED灯丝灯标杆企业”，这不是很准确。中宙光电首先是一家LED封装企业，有工业、家电、PC周边应用的LED Lamp 产品线，有照明和显示屏封装元件产品，还有红外LED和汽车LED照明产品。

2013年中宙光电担忧LED封装市场形势，开始将LED灯丝灯作为重点发力的一项新业务，对LED灯丝灯进行了大力推广并扩产，希望作为2014年奋力挺进LED照明市场的开局之棋。从时间来看，中宙光电当时扩产LED灯丝灯可能过早了。

但是，正因为中宙光电有LED灯丝灯这项特色业务，如今才会被利尔达科技收购重整。利尔达科技计划将自身的智能灯控系统与中宙光电的LED灯丝灯产业合并，在中宙LED灯丝灯技术中融入利尔达智能灯控系统，形成完整的智能灯控系统产业链。

任何的LED新兴市场都值得期待和支持，关键在于适度。由于前述情况，目前LED灯丝灯大热现象不排除有企业、机构及媒体助推的非市场因素，并且LED灯丝灯的应用属小众产品，所以对LED灯丝灯市场最好持谨慎性乐观态度。

3、2016年LED倒闭潮论：这种意见认为，品一照明刚倒闭不久，现在中宙光电也倒了，2016年LED倒闭潮来临了。其实，前面说过，中宙光电应该在2014年下半年就出事了，中宙光电的破产不是2016年LED市场反馈回来的恶果；品一照明2016年年初陷入危险境地，也只是2015年LED价格战的余波。

中宙光电2015年3月就被法院裁定破产重组，但是中宙光电破产之事近日才被媒体广泛报道而为业界周知。可见，即使媒体不报道，LED企业倒闭的现象也一直悄然存在。估计在我们不知道的情况下每天有着许多大大小小的LED企业倒闭。

LED企业的倒闭可能成为产业升级过程中的常态现象。创业总有风险，畏首畏尾又会坐失良机，LED企业唯有以别家企业所受的挫折来鞭策自己，并从中增长经验。

4、听天由命论：这种意见认为，中宙光电在浙江颇有实力，是杭州市半导体照明产业“十二五”规划中LED封装领域的担纲企业，这样的企业都突然倒闭了，市场变化非人力所能掌控，企业发展都是看运气。其实，中宙光电以其精诚努力才有其以前的鼎盛时期，并且当初积累了实力基础，如今才能够被重整。

天道酬勤，在朱晓飚董事长的精心治企之下，中宙光电在创办之初2004、2005 这两年，产值都在以翻三的速度增长；此后增长速度在30%－50%左右，算是回归到合理平稳水平。笔者推测2012、2013年中宙光电达到鼎盛时期，中宙光电及朱晓飚董事长这两年频见于媒体报道，为LED企业传授发展经验。

然而进入2014年中宙光电的发展急转直下，出现资不抵债、经营困难，无力偿还东莞东煦五金公司等多家供应商欠款的情况。不过，中宙光电这么多年的努力没有白费，实力基础还是在的。东煦五金在向法院申请重整中宙光电时承认，中宙光电具有通过重整获得新生的可能；中宙光电当时也表示，已有潜在的重整方。

5、资本至上论：目前多方信息显示，中宙光电的败局始于“过度追逐资本”，中宙光电的惨痛教训是对“资本至上论”的深刻否定。其实，LED企业不应该让上市成为自身的一种累赘，上市的企业不一定优秀，优秀的企业不一定上市。

中宙光电对上市的追求，不晚于2010年。笔者注意到拓墣产业研究所2010年发表的一份报告《中国大陆LED企业上市分析》，报告提及在2010年7月浙江中宙以VC/PE的方式引入苏州海竟信息5000万元融资。

笔者检索信息发现，近几年中宙光电进行了频繁的资本动作。例如，2010年中宙光电引入上海立鸿1152万元融资，后来因为中宙光电2013年底未通过上市审核，此笔融资引发纠纷。2013年中宙光电与两家企业合资成立浙江高凡光电，目前高凡光电也经营困难。

2014年中宙光电以173万元转让其所有的浙江华迅5.78%股份给周某。值得注意的是，浙江华迅持有华灿光电14.89%股份，也就是说中宙光电间接持有华灿光电股份。中宙光电还向多家银行贷款，如2013年向上海银行贷款800万元，利息至今累计71万元。

媒体在报道中指出，中宙光电因在引进外部投资机构过程中出现问题，公司无法正常运营而进入法院破产重组。笔者翻阅了中宙光电进入破产重整程序后的几宗民事纠纷裁判文书，看到中宙光电承认自身上市无望，无法偿还债务。这可能是一种悲哀，恰恰是因为中宙光电过于追求上市，出现了融资策略急进错误，并盲目扩大前述LED灯丝灯及其他生产规模，才导致中宙光电偏离了原来正常经营、高速发展的轨道。

6、市场导向论：LED企业发展不是听天由命，也不应该是资本至上，唯有以市场为导向。其实，中宙光电最初以市场为导向经营企业，才有他前期的辉煌；而他后期的衰败也是因为他没能准确掌握市场方向，以至于在市场上掉队了。

据报道，朱晓飙董事长曾经走访了全国许多LED 生产企业，发现不少LED 产品质量一般、缺乏创新，甚至有的企业并没有长远发展的打算，只是想借着政策的东风“捞一笔”。为此，朱晓飙强调中宙光电会理性的去看待LED市场的发展，紧随市场的步伐，根据自身的特点去开发具有市场竞争力的产品，积极主动开拓市场。中宙光电当时实行了调整产品、精“选”客户、技术创新、发力照明等具体措施，业绩喜人。

笔者浏览了朱晓飙董事长2007年写作的EMBA学位论文《中宙光电公司的发展战略研究》。在洋洋洒洒75页的论文中，朱晓飙从国内外LED发展态势和市场预测娓娓道来，在论证中定位了中宙光电的运营策略、业务组合策略、竞争优劣势策略、技术开发策略、等等，以及整体发展战略。朱晓飙对自己一手创办的企业的珍爱跃然纸上。

朱晓飙曾经向媒体记者发表过一系列观点，如“LED发展趋势不可逆，未来市场巨大”，“供过于求，LED行业洗牌在即”，“LED大规模发展取决于产品性价比”，“不提高就会被淘汰”。如今中宙光电却破产，不禁令人唏嘘。

“眼看他起高楼，眼看他楼塌了”，LED市场瞬息变幻，稍不留心，企业就会倾倒，唯有时刻以市场为导向，才能直上云梯。



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