海通证券：三安光电目标价格溢54% 预估2013年市盈率28倍

三安光电2012H1实现销售收入137084.60万元，剔除高倍聚光太阳能（CPV）业务、材料销售和租金收入之后，LED应用产品收入为12596 8万元。海通证券推测公司2012H1的LED芯片收入接近10亿元左右，放量明显，并对公司2012年和2013年业绩预测及各个业务明细进行了微调，继续小幅上调公司2012~2013年EPS分别为0.66元和0.81元，其中，2013年利润都几乎都来自主营收入，考虑led行业发展前景以及公司在上游的龙头地位确立，给予公司2013年28倍估值。

海通证券在盘后发布研究报告，就三安光电的后市给出了22.56元的目标价，较该股当前价位14.68元有超54%的涨幅，投资者可重点关注。

海通证券在研究报告中表示，公司前五名客户的营业收入中，第一大和第二大客户分别为安溪县国有资产投资有限公司和淮南市城乡建设委员会，分别对应16923万元和10683万元，这在大概率上是路灯业务，那么剩余应是芯片业务收入，则芯片业务营收达到99362万元。由于三安光电逐渐取得国内外下游大客户对产品认可，封装和下游应用企业对公司接受度逐步上升，伴随安微芜湖三安MOCVD设备步入量产阶段，预期2012年三安的芯片业务收入应该在23亿以上。公司目前拥有国内最大规模的MOCVD及下游LED芯片设备，产品指标目前达到了国际水平，下半年还将进一步提升。产品色系全覆盖红黄光、蓝绿光，产品应用领域也全面突破和覆盖全领域，从led tv背光、照明到显示屏等。三安光电用了两年时间完成了战略大布局和战略卡位，目前行业调研显示，公司依托产品技术突破带来的差异化品质优势，产品门类齐全、规模效应带来的成本优势，采取多种灵活销售策略，积极扩大市场份额，逐渐进入国内诸多封装厂的采购体系。伴随公司在安徽芜湖开机台数量逐渐上升的基础上，公司营收规模与盈利能力具备提升空间。

政策补贴直接利好 基金2季度大幅增仓

二级市场上，三安光电持续震荡，最新报价为14.68元。2012/2013年度半导体照明产品财政补贴推广项目经重启后，入围名单终于出炉。据悉，此次4个项目共计数十个公司入围，三安光电子公司厦门三安中标2个包，这对中标公司来说，无疑将起到积极作用。这些个股有望获得市场热捧。另据统计，2季度银华基金大幅增持三安光电，从另一个侧面反映出基金的喜好，海通证券分析师邱春城力荐买入该股，并称Led芯片业务主营放量，公司营收规模与盈利能力具备提升空间。