阳光照明:LED是未来增长点

阳光照明1-6月实现营业收入11.95亿元人民币(下同),同比增长12.6%,净利润为0.88亿元,同比增长21.6%。

阳光照明LED增量可观,公司LED业务上半年获得收入超过9000万元,LED业务OEM代工,已获得国际品牌认可,包括飞利浦、GE、OSRAM、三星。根据白炽灯淘汰计划,欧美不少国家今年年底将大规模禁销白炽灯,存量空间可观。LED业务将是公司重要利润增长点,全年可望达到3亿元。

管道铺陈同行优势明显,公司构建和完善国内“经销管道网”、“专业化工程网”、“连锁超市网”。在大陆已有3000多家经销店,其中直营1000家。同业节能灯布局先声优势显现。

上半年公司三项费用率14.7%,同比上升1.9%。其中销售费用率为6.1%,同比上升了2%。这主要是由于公司推广费及销售网络建设费用的增加。

西南证券看好公司的成长性预期,预计2012-2014年每股收益0.43元、0.59元、0.75元,考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况,按2012年24倍PE较为合理,给予公司“增持”评级。
 

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