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摩根大通：LED应用复苏 维持晶电加码

2012-05-14 10:19:33 [编辑：SylvieCheung]

摩根大通证券出具报告表示，晶电(2448-TW)董事会通过将以不超过2.5亿股的上限，办理私募，预期认为对对股价影响应不大，随着LED应用需求升温和生产率改善，V型反转的复苏将到来，重申加码评等和目标价90元（新台币，下同）。

摩根大通证券指出，晶电办理私募应是计划引进中国LED照明的策略伙伴，以稳固在专利技术的垂直整合策略。摩根大通证券预估，私募案最多可能会导致22%股权稀释，晶电应不需要资本给予其资产负债表的净现金运行。

摩根大通证券也指出，随着LED应用复苏，芯片价格在第2季已停止下滑，如果晶电能承续改善产品组合结构和生产率的话，预估第2季应有增36%的水平，也能同步带动毛利率回升13%。

摩根大通证券说明，虽然晶电第2季中产能负载率会全满，晶电也将一些订单延迟第3季，但晶电已要求子公司接下OEM订单，应可满足客户需求。看好晶电后市获利成长，维持加码评等和目标价90元。

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