三安光电执意加码LED 公开增发拟延期一年

三安光电4月18日公告，拟将公开增发A股方案的决议有效期延期一年。面对LED行业产能过剩的现实，公司仍未打算放弃通过资本市场的融资实现快速扩张，同日发布的一季报显示，公司盈利能力同比环比都在下降。

2011年4月，三安光电宣布其新一轮融资方案，拟公开增发不超过2.1亿股募资不超过80亿元人民币（以下简称元），全部用于安徽三安光电有限公司芜湖光电产业化（二期）项目和安徽三安光电有限公司LED应用产品产业化项目，两项目合计总投资约为91.25亿元。该增发方案于去年5月获得股东大会通过，当年9月，公司董事会决议将募资总额从不超过80亿元调整为不超过63亿元。

对于此次延期，公司相关负责人解释，融资方案早已上交到证监会，一直在排队等候审核，由于公司股东大会授权董事会全权办理与本次公开增发A股股票有关事项的有效期将于5月6日到期，为保证增发工作顺利实施，提请延期一年。

在过去几年里，三安光电演绎了一个借助资本市场高速扩张的神奇故事，并一举成长为大陆生产LED芯片的龙头企业。根据公开信息，2009年公司通过定向增发成功融资8.2亿元，2010年公司通过定向增发再次成功融资29.8亿元，在巨额资金的推动下，三安光电天津和芜湖两大基地产能得到迅速提升，公司也随之推出了更大的融资和扩产计划。

然而在公司大力投资的几年里，中国掀起LED行业投资热潮，出现产能的严重过剩，导致2011年LED整个上下游产业链价格同时大幅下跌。三安光电2011年度年报也显示，公司主导产品芯片销售的毛利率从2010年的46.26%大幅下滑到26.15%，而据一季报，公司利润增速远不及收入增速，单季毛利率同比和环比都在继续下滑。

产能严重过剩，使得整个LED行业至少短期内进入困难时期。由于地方政府的巨额补贴无法持续，不少已上市公司将目光投向资本市场，然而资本市场也无热情，市场曾推测三安光电或许会放弃此次增发，毕竟公司的募投项目目前尚未启动，而市场前景并没有公司当初描述的那样乐观。

据三安光电相关负责人表示，即使不能通过资本市场获得融资，公司仍会通过其他方式募集资金开展募投项目。对于主营产品毛利率的大幅下滑，该人士认为，目前LED的价格仅仅是回到了正常水平，价格下跌之后也有利于向下游市场的拓展，公司对行业的前景仍非常乐观。

不过，部分曾坚定支持公司的股东却在近期选择了撤退，3月下旬以来公司股票四次现身上交所大宗交易平台，合计成交量高达4400万股，成交金额约4.96亿元，卖方都是平安证券深圳福华路营业部，买方则为中信建投北京三里河路营业部，从股份数来看，2010年参与定向增发的北京嘉诚资本持股数正好是4400万股，若是其清仓损失不小。

此外，公司去年将融资规模从不超过80亿下调到不超过63亿时，曾披露是根据监管部门就此次公开增发A股股票申请的审核反馈意见，或许是在行业产能过剩的背景下监管部门的审慎态度。