中国LED行业：股票上市是“解药”还是“毒药”?

继LED投资热之后，各大小企业都开始争先恐后图谋上市。备受争议的勤上光电2011年11月25日成功上市；有着大陆LED照明“黑马”之称的长方半导体在2012年3月21日成功上市；木林森照明也早已IPO成功，正筹备挂牌上市。LED照明企业上市浪潮引起了行业人士的热切关注，行业内外众说纷纭。

上市既是补药也可以是毒药

中山古镇商会秘书长区德成介绍，自2010年以来，越来越多的LED企业在中小板、创业板及香港上市，多家上市公司针对LED项目进行了增发融资，多家公司已经进入准备阶段，这必然改变目前照明行业的格局。上市公司运行规范，技术实力强大，加之其整体实力得到市场的认可，故资金的安全性比较有保障。上市公司比较注重品牌形象，注重与合作伙伴的关系维护，因为这直接影响其股票在资本市场上的运行。但是，企业上市不能盲目从众，还是要根据自身的情况判断，上市可以是企业的一剂补药，但一不小心，补药也可能成为毒药。

企业上市的好处主要为：1.企业可以筹得大量不用偿还的资金，从而迅速发展壮大。2.上市可以提升公司等级，增加知名度，给人更有实力的信任感。3.上市有助于企业借资本社会化的契机，转换经营管理机制，使产权结构进一步明晰，有利于建立良好的管理体制，更利于推行现代企业管理制度。

放眼全球来看，照明行业在全球已经称得上是一个极具影响力的行业，但在大陆运行优良且能上市的企业却是少之又少。这主要取决与大陆企业与国外企业技术实力的差距，虽然有产量，但没有科技含量，智慧财产权不能自主，包括已经上市的企业在内的众多照明企业都还在贴牌生产。所以，如何保证上市后稳健运营比单纯依靠LED概念拿到上市“文凭”更重要。

行业专家起到榜样作用引领行业推动发展

北京照明学会理事长汪猛认为，作为照明行业为数不多的上市企业之一，第一家纯粹以LED照明应用灯具为主营业务上市的企业，勤上光电对行业的发展起到了推动作用。但个人认为暂时不会因为资金的引入而提前打响价格战，毕竟LED照明目前还没有到掌控行业的时候。广东省LED产业联盟副部长伍亚平表示，一般企业上市都能到达“吸金”作用，对企业的发展有好的推动作用。但不能说一个企业的上市就可以给整个行业带来多大影响。

业内人士为行业树风向标但需谨慎

艾比森副总李海涛觉得，勤上光电作为第一家纯粹以LED照明应用灯具为主营业务而成功入市的光电企业，能够引进更充沛的流动资金用于LED照明，这对LED照明行业来说无疑是一件好事。另外，LED作为新兴行业，越来越多企业的上市，也在其它行业面前树立了更好的形象。

科柏照明设计总监徐庆辉则认为，勤上光电是因为需要大量的资本而需要上市，这不能说是资本的胜利，只是互相的需求，谁也没有胜利可言。勤上光电的上市也意味着它被束缚了，从此失去了自由度。对于勤上光电而言，获得资本是它唯一的好处，它现在做大量的EMC模式，需要大量的资金，上市会为它带来这些。至于对行业带来的影响，这是可以作为一种风向标，让其它企业能看到一个出路和方向。

勤上光电这次是缺少资金而需要上市，所以这是一种被动的上市。

要走得远飞得高还需综合发展

浙江某产业研究院IPO事业部总监田崇亮则表示，在整体大环境不好的情况下，上市无疑对于企业发展有很大的促进作用。投资人士分析，在当前节能减排的宏观政策影响下，LED企业如能成功上市，无论是企业品牌、财务、信用等级，还是对外的市场合作及市场信任度，都会得到大幅改善。一些LED企业如同高速成长期的“黑马”，只要得到资本市场在发展资金和企业制度方面的助推，短期内就能实现市值从2亿元冲至5亿~10亿元的飞跃。

专家提醒：实现上市，只是公司发展的一个过程。上市是对企业管理水准、发展前景、盈利能力的有力证明，也是中小企业通过借助资本市场，丰富融资管道、增强融资信誉;规范企业运营、吸引优秀人才;规范治理结构、完善管理制度，提高运营效率;证明企业实力、提升企业形象，发现股票价值、增加其流动性，使企业稳步做大做强，实现跨越式发展的重要武器。希望那些已经上市，或者正在筹备上市的LED企业，能够明确自己的需求，从而为整个行业的发展贡献更多的力量，促进整个行业朝着健康有序的方向发展。

LED上市大潮仍会持续前进

LED产业研究所的调研报告指出，这些拟上市的LED企业大多集中在封装领域。事实上，LED封装企业的利润并不丰厚。业内透露，我国封装企业有1200多家，产能多于市场需求。封装企业多、规模小，同质化竞争引发价格战，毛利率持续走低。“产能过剩不一定是坏事，贪图暴利的企业会自动退场。”有业内人士认为，在目前大陆LED市场，控制成本的能力成了企业的核心竞争力，没法压低成本的企业只能接受被并购或者倒闭的命运。

大企业希望以规模来压低成本，在这场已经打响的价格战中生存下来。业内人士认为，目前大陆的LED行业还处于起步阶段，企业之间的差距并不明显，优势企业希望迅速拉开差距，确立在行业细分领域的龙头地位。有一些企业选择以并购的方式进行扩张，无论是扩产还是并购，都需要大笔资金。无疑，目前LED中上游投资过热，大家都认为自己能脱颖而出。业内人士表示，尽管产能过剩的质疑不绝于耳，但资本市场对LED行业的追捧仍在继续，“中上游的LED企业在得到资金后会用于科研或者扩产，主要的目的就是压低成本。”他预测，今明两年还将有一批LED企业IPO。VC(风险投资)也是促使LED企业IPO的因素。他表示，大陆的LED在发展前期得到了多路VC(风险投资)的青睐，而当企业已发展为细分领域的龙头，VC显然希望能推动企业上市并适时退出。

LEDinside观点：2011年与2012年是LED企业上市的最佳时期，这段时期是中国大陆LED产业发展最迅猛的时候，同时也是行业风险最大的时候。LED企业上市不能单纯的看待为“解药”、“毒药”，每一个行业的发展都有其特性，但是也有规则可循。就目前LED行业的形式来看，并不是每一家公司都在追求上市。在激烈竞争环境中，上市能够为企业避免一定的风险，同时也为企业提供了一个更高的发展平台，同时也为整个行业注入了新的活力，何乐而不为？当然LED企业的上市会导致整个行业的竞争趋向更加激烈，会让更多企业面临更大的困难，但是这也是行业竞争的正常表现。落后就要挨打，这是生存的硬道理！

（LEDinside综合网络资讯报道）