龙头厂晶电接单旺，日厂TG将参与入股？

LED龙头大厂晶电（2448）与日本丰田合成（TG）将开展进一步合作，晶电为TG代工领域将从NB的芯片延伸到电视。晶电将发行1.1亿股到1.3亿股的GDR（海外存托凭证），市场再度传出TG将会入股晶电，以巩固与晶电的代工关系。不过晶电发言人张世贤表示，对此毫无所悉，但坦承，有多家国外长期基金表达认股意愿，外界对晶电的GDR反应相当热烈。

随日系电视大厂陆续推出LED TV，法人指出晶电与TG关系2009年会有很大的变化，TG对晶电的依赖日益密切。2009年上半年晶电为TG代工，主要是以NB的背光源为主，但从下半年开始，晶电为TG代工的重心会移向电视，晶电陆续添购的十台MOCVD的机台，都是为了生产电视用的LED，预估出货给TG的芯片，到第四季度将占晶电营收的30%。

由于TG将LED TV用芯片委由晶电代工，使晶电2010年几乎没有淡季度，目前晶电蓝光LED芯片满载的单月营收可以做到8亿元，新增机台后单月可以再增加2亿元，使晶电仅蓝光LED单月营收就可从10亿元起跳。若再加上四元LED，法人预估，晶电2010年营收至少从150亿元起跳，且在经济规模下，晶电净利率也会回升到20%以上，以晶电7月营收12.08亿元估算，单月获利就逾2亿元，超过上半年的1.81亿元。

据了解，TG除增加LED TV的代工订单外，由于LED芯片是要导入日系品牌的电视，因此TG也会与晶电在专利上加强结盟，未来晶电将可直接解决专利问题，在技术及通路会有进一步提升。LED业者表示，TG在不扩产下，目前TG急需产能，因此与晶电进一步结盟并不意外，晶电如果能突破最重要的专利问题，不止对晶电本身是一大利多，对台湾整个LED产业都将是一大福音。

晶电的GDR已在上周五获得中央银行核准，并送证期局，若不用补件，预估在12个营业日自动生效。由于国外法人看好LED产业和晶电在全球LED产业的供应链地位，认购意愿相当高，预估折价率不高，幅度应会低于其它科技业水平。