麦格理：亿光光磊 股灾明灯

根据麦格里証券最新研究报告，今年至少有11种厂牌的笔记型电脑（NB）使用LED作为背光源，预估明年LED在NB的渗透率会从今年的5%跳升到15%，2010年更大幅成长到41%，麦格里看好台湾LED厂中的亿光（2393）和光磊（2340），目标价格分别是177元和37.6元，有机会成为这波股灾中的明灯。

随着LED的应用逐步扩大，从小型可携式电子产品，走向笔记型电脑、液晶电视等大尺寸显示屏幕的采用数量已有增加趋势,LED成为上周股灾中的明灯，上週五亿光、佰鸿涨停，亿光以130.5元收盘，上涨8.5元，呈现强势填权走势，带动LED厂冲出黑暗。

麦格里证券在上週五发表产业最新研究报告指出，由于目前采用LED作为NB的背光源增加的成本已少于5%，却可以使NB厂的毛利率空间提高，带动厂商的采用意愿，其中以苹果电脑最为积极，今年全球已有至少11款LED NB机种上市，渗透率将从今年的5％，快速升至明年的15％以及2010年的41％，成为未来重要的成长新动能。

根据麦格里的研究，在台湾LED业界中，亿光是现阶段台湾切入NB用背光源市场进度最快的LED业者，目前全球市佔率达14%，今年亿光NB用背光源产品营收比重将由去年的零增至3％，这主要是受惠于亿光与台湾NB制造大厂拥有较佳的合作关係，并在面板厂和背光模组厂等供应链伙伴共同协助下，因而能快速切入该市场。麦格里对亿光的目标价是177元。

至于中游芯片厂光磊，虽然它的代工芯片产品应用组合仍以掌上型装置为主，光磊尚未跨入可支应NB用背光源亮度规格的UHB产品，但由于光磊是全球最大纯中游芯片厂，且是主要的大型LED看板生产厂商，加上为日本日亚化代工，麦格里对光磊的展望乐观，一年目标价为37.6元。

在晶电的部份，麦格里证券认为晶电在NB用背光源的起步较慢，预估晶电到今年第四季度才会将NB背光源用产品送样给客户进行认证，即使在2008年也不会看到较大的产量，因此在LED上游，麦格里反而建议买进日本丰田合成，认为它仍是美国和日本NB市场的主要高亮度芯片供应商。