毛利率下滑趋势止住 LED封装龙头木林森后势预判

木林森4月28日晚间发布第一季度业绩报告，公司第一季度实现营业收入819,708,297.06元，同比增长9.15%。

单位：亿人民币

尽管木林森的2016年一季度相比去年同期营业收入仅微弱成长了9.15%，不过从毛利的角度看，从去年二季度开始的持续下滑趋势明显止住，并有了反转的趋势。这也反映了LED封装行业2015年下半年持续了近半年的萧条接近尾声，而结合木林森在4月份开始率先在行业内发起提价的措施，预计未来毛利率有望进一步回升，维持在20%~25%左右的正常水平。

针对LED行业毛利率下滑，并非是某一家LED公司的情况。据LEDinside最近统计13家上市LED企业Q1数据，行业整体都在一定程度的下滑。这主要是两个方面的原因。

第一、受国际市场汇率波动影响，中国LED照明出口增速在2014年年底就已放缓，2015年，受全球经济景气度偏低影响，中国LED照明需求乏力，尽管在5-7月需求有所攀升，但供过于求及上半年的市场争夺使得LED产业链价格普遍下滑30-50%，国际企业产品价格亦有超过20%的下滑。

第二、2015年，价格战和产品同质化等激烈竞争，大量中小LED企业退出，一些破产企业纷纷低价抛售库存，对市场造成冲击，并形成恶性循环。

据方正证券表示，LED封装行业经历了2010-2012年的加速产能投资，到2012-2015年价格持续下滑之后，基本完成了彻底的洗牌，行业格局已定，龙头公司脱颖而出。从封装产能来看，木林森2015年为3600亿只，国星光电为480亿只，鸿利光电为150亿只，也足见木林森的龙头优势无可撼动。

这一点，从TrendForce旗下绿能事业处旗下LEDinside全球LED厂商的LED封装元件营收排名显示中可以看出，2015年木林森全球封装排名稳居第九。

在LED行业内企业两极分化明显，大企业通过规模优势进一步做大，而中小企业则生存艰难，停业退出成常态的现状下，木林森的规模化之路在未来的发展将会显得更具有竞争力。

更为值得一提的是，2015年5月，国务院公布了《中国制造2025》战略规划，强调未来制造业将向绿色、节能、环保与智能化发展标准化，更是凸显了木林森规模化之路的发展前景。

如需获取更多资讯，请关注LEDinside官网（www.ledinside.cn）或搜索微信公众账号（LEDinside）。