瑞信估LED通用照明比重攀升 点赞晶电、隆达

看好通用照明将成为LED需求最重要的成长来源，及2016年LED照明普及率将上看56％等双利多题材，瑞信证券昨（23）日再度喊进LED族群，首选个股为晶电与隆达，投资评等皆为“表现优于大盘”。

瑞信证指出，LED需求自去年第四季起表现就优于预期，主要来自于通用照明，因此，将通用照明占2014与2016年LED需求比重预估值，由原先的29%与47%调升至31%与53%，意味着通用照明整体营收将由2014年的278亿美元（人民币约1723.35亿元成长至2016年的530亿美元（人民币约3285.52亿元），期间的年复合成长率（CAGR）高达43%。

瑞信证券认为，LED通用照明需求之所以如此强劲，主因价格弹性所带动，包括成本削减，及北美地区公共事业优惠措施等；至于应用领域，则是看好住宅与商业照明都仍持续扮演需求成长双主轴角色，而这两项应用占通用照明营收比重约达75%。

再从整体LED营收来看，瑞信证券通用照明将取代背光成为最大营收来源，预估将由2013年的32%攀升至2014年的42%，由于背光这一块的普及率高峰已届，未来自4K2K等高价产品的成长力道又不够明显，因此，2015年通用照明占营收比重将达51%。

瑞信证指出，通用照明市场与与电视背光市场不同的是，前者较为分散且考量到品牌客户等因素，一旦LED需求转往通用照明，统包解决方案将成为最佳营运模式选择，尽管许多厂商因应此趋势、积极切入下游领域，但仍无损上游颗粒厂商的优势。

此外，瑞信证券认为，对小厂商而言，因为较无能力切入下游领域，慢慢就会退出这块市场、带动整体LED产业进行整合，将有利于整体产业投资氛围。

此外，瑞信证券也特别点名下游标的东贝，未来2年可借由提供照明客户代工服务带动营运成长。（责编：Nicole）


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