台厂业绩创新高 三大亮点催生需求动能

台LED类股5月营收持续亮眼，5家厂商全面交出亮丽成绩单，包括晶电、亿光、宏齐、雷笛克、新​​世纪营收均创下历史新高。其主要需求动能来自三大块：(1)LED照明价格来到甜蜜点，渗透率持续提升；(2)背光需求受惠世足赛开打维持拉货高档；(3)欧美及大陆显示屏订单需求强劲，带动四元LED订单爆满。

宏齐5月营收连续第二个月改写历史新高。宏齐表示，主要是代工LED照明订单增加，显示屏订单也明显成长，更重要的是毛利率较好的利基型产品出货也同步走扬。第3季营运方面，目前7-8月订单状况不差，预估产能利用率应可望维持在90%。由于看好大陆显示屏市场发展，宏齐于第3季将大举扩充产能，将由目前9亿颗扩充至13亿颗，产能扩充幅度将超过40%。

东贝5月营收较4月大幅衰退22.75%，低于我们原先预期，主要受到两项因素拖累：(1)大陆五一长假TV铺货高峰已过，TV背光需求下滑；( 2)受到美国今年9月将实施新的Energy Star规范，导致客户于5-6月产生新旧产品转换递延拉货情况，不过预估第3季LED照明产品将重新回到拉货正常轨道。由于5-6月受到照明新旧产品转换，预估第2季营收季增率将由原先季增20-25%调降为10-15%。而7月起因进入TV背光传统旺季，同时照明出货可望恢复正常，单月营收将重返8亿元（新台币，下同）水准，预估第3季营收季增率可望上看20-30%。

台新投顾评析，持续看好LED相关个股第3季营收动能，预估普遍将有两位数成长，产能利用率将由第2季的85-90%进一步向90%迈进，第3季营运动能将来自两大部分：(1)LED照明渗透率稳定提升当中，将带动中高功率LED需求；(2)欧美、大陆显示屏看板订单需求强劲，四元LED订单更是呈现爆满。短期有望受益的包括东贝、隆达、新世纪；此外久元第3季营收将续创历史新高。

久元2014年第3季营运将持续增温，预估单季营收可望再度创新高，初估营收季增率将有两位数成长。就三大产品线来看，目前以LED挑拣代工及设备销售接单状况较为强劲。设备销售第3季向来为传统旺季，目前订单能见度已达8月水准。（责编：Nicole）


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