券商热辣点评三安与首尔合资事件

“曾经有一个400亿市值的三安摆在我的面前，我没有去珍惜，直到三安800亿时才后悔莫及，投资最痛苦的事莫过于此......如果上天能够给我一个再来一次的机会，我会对三安说四个字‘明天就买’”!

这是平安证券电子分析师林照天对三安首尔合资设立公司公告的热辣点评。

4月10日晚间，三安光电公告与首尔半导体、首尔Viosys公司成立合资公司，三安以自有货币资金出资98万美元，占合资公司 注册资本49%；首尔半导体公司以自有货币资金出资50万美元，占合资公司注册资本25%；Viosys以自有货币资金出资52万美元，占合资公司注册资本26%。合资公司经营范围为设计、研发、生产、销售发光二极管产品并提供相关服务。

有意思的是，三安光电与首尔半导体合资的公告一出，好几家券商连夜加班出报告，“就像打了兴奋剂一样”。

林照天在点评中掩饰不住对三安的崇拜之情----“三安光电就是21世纪中国梦的典型代表”，“2014年的是三安光电成为中国高科技企业领军者之一的一个重要年份，更是一个时代的投资机遇”。

好戏刚刚开始，林照天认为，“这个公告在三安光电的发展历史来看意义怎么强调都不过分，未来必将成为三安千亿市值道路上里程碑式的公告”。

而林照天得出这般结论的理由在于，三安光电的芯片品质和能力已经获得了传统LED国际巨头的认可，从更长远来看，我们要清楚地认识到这是国际芯片巨头对三安强大实力感到恐惧，被迫合作的开始。而三安光电有望成为未来LED行业制造环节为数不多的选择，国际巨头专注产品研发，而把制造环节分离给三安很可能是大势所趋。此外，三安光电海外拓展空间完全打开，发展前景不可限量。

广发证券许兴军也表达了类似的观点，“大厂LED芯片制造外包趋势推进，规模等同于竞争力”。

许兴军指出，LED行业进入平价化时期，竞争的重心越来越多地转移到规模竞争上。三安光电此次同首尔半导体的合作标志着国际芯片大厂收缩芯片制造业务规模，凭借成本和规模优势的三安光电将获得成长空间。半导体行业“规模几乎等同于竞争力”，LED国际大厂未来在没有太多成本和技术优势的情况下，将LED芯片制造业务外包是行业未来的趋势。这一趋势类似过去IC企业把芯片制造环节外包，这一过程中催生了千亿美金的台积电！而凭借大陆成本、政策、资金等方面的优势，我们有理由期待三安光电顺势而为，复制芯片界台积电的成长路径，成就千亿市值。

国泰君安证券分析师毛平表示，对外来说，三安光电的专利确实没有问题，将完全打消三安光电能否进军海外市场的疑问，全球化的三安光电，已没有区域壁垒；对内而言，三安光电芯片龙头霸主地位确定，竞争对手寄予希望的韩国市场取得完胜。

而在2013年半年报之时，国泰君安证券曾大胆假设过“大陆拥有足够的政府支持、融资平台以及技术的快速跟进，在高资本与高技术壁垒的上游芯片领域，未来有望承载全球代工重任”。三安光电此次于首尔半导体的合作，远超预期进展。（文/LEDinside Amber）