摩根大通：亿光Q3财报营业利率增 仍是LED获利王

摩根大通证券指出，亿光（2393）第3季每股纯益仍有0.6元（新台币，下同），股价却遭到超卖（over-reacted），甚至一度跌破净值33.5元，但亿光获利可望从今年的1.6元，明年成长至2.9元，明年获利年增八成以上，因此调高投资评等至“优于大盘”，目标价40元。外资法人则指出，国际LED大厂CREE近期股价攀高，甚至创下5月以来的新高，近一个月波段涨幅逾两成。但对照台湾的晶电、亿光等股价，却频频破底，因此有部分外资看好LED族群的补涨行情。

摩根大通科技产业分析师张恒的观点是，亿光第3季母公司财报的营业利益率年增率，已转为正数，毛利率数字同时改善，虽短期没有爆炸性的成长，但整体复苏力道颇为强劲，股价跌落净值以下并不合理。事实上，亿光累计前3季每股纯益1.3元，仍是LED族群的获利王。

摩根大通认为，LED这波经历急杀之后，反而赋予明年获利成长的题材，对亿光、晶电的投资评等均为“优于大盘”。以亿光为例，预估明年每股纯益2.9元，每股纯益年增率达到81%。

亿光近一个月的股价急挫，约从46元起跌，周一以34元作收，一个月股价修正幅度26%。若观察筹码变化，亿光融资约2.4万张，融券也有0.5万以上。从券资比20%、融资使用率低于24%来分析，来自融资断头压力对整体股价的杀伤力并不大。

值得观察的是，外资、融资近一个月站在买方，投信反倒才是这波股价下修的主因，近一个月减码约6,000张。不过，投信近两个交易日已见低档回补。

亿光为抢攻春节前的换灯潮，在台湾、香港通路报喜，亿光LED照明全系列产品将在台湾特力屋、HOLA等24家门市上市，抢下台湾逾四成市占率；香港的通路将从40家据点扩大到160家。