市况混沌，法人认定LED短线产业前景不明

自5月20日以来，LED族群受到市场需求不明、旺季度能见度不高的冲击，族群股价惨遭大幅修正，上下游龙头晶电（2448）与亿光（2393），股价跌幅各达29%与37%。法人认为，儘管跌幅大不无机会反弹，但短线产业前景不明，反弹宜先出。

近年，LED成本下降，技术提升，应用日趋多元化。从中小型面板背光、笔电背光、车灯到路灯，潜在的商机相当庞大，2007年国内LED厂商订单应接不暇，业者屡传营收新高，加上抢搭节能减碳概念，投资人看好长期潜力，上下游龙头晶电与亿光，本益比一度达20至30倍，高出其他电子股甚多。然而，开年以来LED产业期待旺季度如大旱望云霓，第一季度中国大陆白牌手机遭中国大陆官方取缔，白牌手机占营收比重高的LED下游厂，营收受到拖累。第二季度中小尺寸背光，则因次贷风暴影响，消费性电子产品需求不振，价格快速下滑，两大相关应用先后落空。LED前5月的营收成长率普遍低于预期，近半数年增率低于两成，有些甚至还出现负成长。

亿光董事长叶寅夫，2008年罕见不对产业景气发表谈话，他仅指出「下半年还看不清楚」，晶电董事长李秉杰，也仅多次表达「审慎乐观」态度。业者认为，短期看来，7月订单能见度不高，下半年得看低价电脑出货状况，否则在需求不振，业者又大举扩产之下，可能引起恶性杀价，LED今年旺季度恐将落空。

法人认为，LED长期产业前景佳，但在台积电（2330）、友达（2409） 、奇美电（3009）竞相投入下，短则两年，长则五年，既有LED厂将面临莫大竞争压力。短期来看，LED下半年展望不明，第二季度由于产品组合仍未改善，毛利率难有大起色，第三季度订单要看低价电脑脸色，在全球通膨与经济衰退困境未解前，消费性电子产品难以置身事外，LED跌深近期可望反弹，投资人在操作上，可伺机出场。