车用、MiniLED等新产品助力，亿光&荣创看好营运

近日，台LED大厂亿光和荣创公布去年财报。亿光去年营收衰退，但今年新产品量产出货，预估毛利率会有所改善。而荣创去年调整产品结构，全年营收获增长，今年将维持调整策略。此外，随着Mini LED的导入，荣创看好今年业绩表现。

亿光2017年受到中国大陆LED封装同业竞争、LED跌价、产业旺季效应不明显等因素影响，全年营收衰退6.6%，税后净利降至12.45亿元（新台币，下同）、每股盈余2.74元、年减34%。今年1、2月受到农历春节落点差异及产业淡季、LED跌价等因素影响，营收先增后降，累计前两个月营收约41.6亿元、年减0.46%。董事会仍决议现金股利维持3元水平。预期今年在竞争压力下，营收增长不易，但随着新产品量产出货，毛利率有望改善。

亿光今年将以优化产品组合、提升获利能力为主要目标。其中，车用LED应用近来正从车内走向车外，过去以车内照明、仪表板背光等等为主，近来在方向灯、尾灯、昼行灯等等应用成长加速。

目前亿光的车用LED已量产出货给欧洲、日本、韩国客户，加上铜锣厂新产能对于车用照明产品供货能力也有助益，预计2018年底车用LED占整体营收比重可能拉升到1成左右。

小间距LED显示屏的使用情境亦由户外转向室内，超高分辨率显示屏建置需求正在成长。至于IR LED红外线产品应用，随着智能型手机导入虹膜辨识、增加了在前镜头旁加入不可见光IR LED的需求，其他应用如电动车充电桩、智慧家电等等也开始大量导入感测功能。

目前消费性电子/手机应用产品占亿光的营收比重约35%，背光比重25%，不可见光产品比重约2成，照明应用比重约15%-20%，另有5%内营收来自其他应用产品。其中，小间距LED显示屏、不可见光IR LED、车用照明、情境照明/特殊照明等应用产品，都是公司近几年积极拓展的项目。

荣创去年出货仍以背光产品为主，公司积极调升高毛利率产品比重，去年业绩出炉，全年获利较前一年大幅成长逾六成，今年除了仍持续调整产品比重外，Mini LED今年也导入TV背光，第3季开始出货，若出货时程符合预期，有利今年业绩表现。

荣创去年营收59.78亿元，营业毛利7.7亿元，毛利率12.88%，营业净利1.32亿元，营益率2.21%，税前盈余1.16亿元，去年合并税后纯益9800万元，年增率66.26%，全年每股税后纯益（EPS）0.68元。

荣创目前背光占营收比重已高达八成以上，虽然去年中国大陆背光产品价格仍持续下跌大约二成，但台厂已逐步退出标准型的低毛利率产品，多数台LED厂即使仍出货大陆市场，去年多数受影响情况已明显减少。

其中荣创目前更是以背光产品为主，但在过去二年积极调整产品组合，并调升高毛利率的产品比重之后，去年获利已见到此策略的效应，预料今年仍将维持此调整策略。

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