德豪润达：LED行业后起之秀的“突破点”

在LED领域，德豪润达虽然算不上行业元老，但至少是个后起之秀。

虽然公司2009年才开始从下游切入LED，但是通过一系列收购和整合，迅速完成LED产业链一体化布局——上游芯片、中游封装和下游照明应用。在LED照明市场爆发前夕，公司的倒装芯片有望量产；入主雷士照明，不仅能够打开公司的销售渠道，同时，王东雷与吴长江两个行业大佬的，更是传递了二者雄霸行业的野心。

上游倒装芯片“潜力”

在未来LED照明需求确定的情况下，德豪润达的LED业务将充分享受行业盛宴。其实，目前LED照明行业现状与2004-2005 年的光纤光缆行业的情况有所类似， 产能有所过剩，但下游需求在快速增长。

德豪润达董事长王冬雷表示，三五年之内，全球90%的照明都将采用LED，而且未来20年看不到替代产品，因此LED这个产业本身的前途没有任何问题。大部分国家，包括欧盟、美国等发达国家都给予了支持，因为LED节能的效果、照明的效果实在太好了。显然，德豪润达将充分受益。

虽然德豪润达是LED行业的“插班生”，从小家电业务转做LED业务，但是德豪润达对LED产业的布局却丝毫不含糊，不仅已完成 LED芯片——封装——应用三大环节垂直一体化布局，而且这个布局颇有国际LED 大厂的范儿。

从公司整个产业链的布局来看，上游芯片和下游渠道投最大，中游方面目前只建有一个中型封装厂。公司这种“哑铃型”布局的主要是因为，芯片和渠道是LED行业的技术核心和营销核心，掌握两者的企业占有主动权，这与目前国际LED 大厂的发展思路相似。

而倒装芯片作为公司强有力的竞争品，在LED行业爆发的风口上，有望实现量的飞跃，提升公司的盈利能力。东兴证券研究员王明德表示，倒装芯片将使光效和生产成本均有所改善。由于公司LED业务起步较晚，因此希望通过技术路线缩短与对手间的差距。

他还表示，公司倒装芯片技术已进行量产。与传统正装芯片相比，倒装芯片发光效率更高，多用于路灯等大功率照明设备；且单颗芯片光效的提升减少了芯片在光源中的使用数量，提高了LED 光源的稳定性；同时，倒装芯片生产成本相较于正装芯片可降低20%左右。

下游应用市场“打开”

一年前，德豪润达入主雷士照明在市场引起轩然大波，吸引外界的不仅是雷士照明内斗的狗血剧情，更是王冬雷与吴长江雄霸市场的长远野心。

长江证券研究员高小强表示，2012年年底公司入股雷士照明，开始LED“芯片、品牌”大战略布局，和雷士管理层、渠道磨合日益见好，LED 芯片、下游应用产品有望在明年有个不错的突破。

德豪润达与雷士照明是上下游关系，二者有互补关系。德豪润达在LED方面拥有核心技术和庞大的产能，可以做雷士照明最大的LED供应商，支持和巩固雷士照明在中国照明市场第一的地位；而雷士照明拥有国内最大市场渠道，有3000多个门店，毫无疑问将成为德豪润达LED产品国内的最重要的销售渠道。

事实上，自入主雷士照明以来，德豪润达的LED 照明产品销售渠道提升显著。据悉，雷士照明在工程承接商中有良好信誉，借助雷士照明的渠道，德豪润达的产品大量销往工程和商业照明市场，同时获得了较高的毛利水平。

王冬雷在接受媒体访谈时表示，经过双方业务上的对接与磨合，德豪润达与雷士照明的协同效应正在显现出积极的成果，随着明年LED照明市场的蓬勃发展，两家上市公司有望分享到更大的市场份额。同时他表示，LED照明是未来的发展方向，我们的目标是做到全球第三。

此外，德豪润达13.48亿元的定增预案在12月13日获证监会核准。公告显示，德豪润达此次拟非公开发行股票数量为不超过2.3亿股，其中控股股东芜湖德豪投资有限公司认购1亿股，吴长江认购1.3亿股。发行对象以现金认购本次发行的股票。募集资金总额不超过13.48亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

这意味着，在LED爆发前夜，德豪润达将有资本的力量作为支撑，抢占先机。（责编：Nicole）